Рожденный плавать упасть не может

Хотя рубль всё еще остаётся более «крепким», чем это предписывает ему «нефтяная формула», в опубликованных ЦБ оценках платежного баланса за январь-март нет никаких данных, которые указывали бы на дополнительную поддержку рубля со стороны «фундаментальных» факторов. Более того, размер чистого кредитования остального мира (22.9 млрд. долл. за квартал), максимален за 2 года после 1-ого кв. 2015г., что по идее, должно ослаблять рубль при сопоставимых условиях торговли (т.е. для нас – ценах нефти). 

Напомню, оно (ЧКЗ, также известное как сальдо текущего счета) складывается из чистого оттока частного капитала (15.4), операционного прироста резервов ЦБ (11.3) и сальдо операций с нерезидентами сектора госуправления (СГУ) и ЦБ (здесь, напротив, приток – 3.8 млрд., из которого, 2.1 млрд. пришлось на пресловутый кэрри трейд – операции нерезидентов с ОФЗ на вторичном рынке и реинвестирование доходов). 

Из этого аналитики, включая, главу МЭР, почти консенсусно заключают, что рубль ожидает заметное ослабление. Если не в ближайшее время, то по крайней мере во 2-ом полугодии, к радости правительства, разоряющегося сейчас на укреплении национальной валюты и дезинфляции. Однако с учетом сезонности цифры профицита счета текущих операций и оттока капитала выглядят уже не так пугающе, и вполне укладываются в тренды, сложившиеся со второй половины прошлого года. 

Другими словами, пока нет серьёзных оснований считать, что иные факторы, кроме цены нефти, окажут влияние на центр колебаний курса рубля в ближайшей перспективе. Он, при текущих значениях цены, возможно, должен сейчас лежать где-то в районе 59.5 за долл., с дальнейшей поправкой на внутреннюю инфляцию. 

Рекордно высокое сальдо текущего счета объясняется как значительно выросшими размерами экспорта (на нем, помимо роста цены нефти – на 58% к 1-ому кв. прошлого года, сказался также рост физобъёма вывоза сырой нефти – на 5% в годовом сопоставлении, так что доля ненефтегазового экспорта продолжила падать – до 40%, против 46% в среднем в прошлом году), так и сезонным сокращением импорта в январе-феврале. Вероятно, отчасти для оплаты импортных контрактов зарезервирована часть прироста зарубежных активов российских банков, составившая в 1-ом квартале феноменальную по нынешним временам величину в 17 млрд. долл. 

Однако в полном объеме такой объем вывоза капитала банковским сектором не может быть объяснен лишь притоком валюты по текущим операциям. Возможно, здесь продолжило сказываться влияние таинственной прошлогодней спецоперации по превращению 19.5% акций Роснефти в «золото партии». 

В прошлом квартале статистики ЦБ, видимо, также мало посвящённые в детали этой сделки, как и прочие простые смертные, частично уравновесили объявленные ПИИ по этой сделке увеличением нерасшифрованных «прочих активов» на 10 с лишним млрд. долл. 

Теперь сокращение этих «прочих активов» почти на те же 10 млрд. частично компенсировало огромный чистый отток капитала по банковскому сектору - в 19.2 млрд. за квартал (с учетом сокращения обязательств перед нерезидентами), и даже в 26.1 (если считать с учетом возврата валютной ликвидности, ранее предоставленной из резервов ЦБ и в рамках валютных свопов). 

 

http://zhu-s.livejournal.com

 

Мнение эксперта

Александр Широкорад: Кому достанется спецаппаратура «Лимана»?

Почему погиб разведывательный корабль проекта 861 «Лиман»? В результате теракта вражеской державы или вопиющего разгильдяйства командования судна? Всякая болтовня о плохой видимости, тумане и т.д. — из морских историй XIX века. А «Лиман» был перенасыщен…

Интервью

Фото: http://www.format-a3.ru

Террористический акт в Санкт-Петербурге всколыхнул общество. Когда прошел первый шок от случившегося, наступил период осмысления трагедии. И невольно появились вопросы. Наиболее остро и полно, на наш взгляд, их сформулировал в своем посте Виталий Третьяков, декан…

Коротко

Владимир Путин о том, к чему привел отказ Украины от сотрудничества с Россией в области производства корабельных газотурбинных двигателей

"До 2014 года, мы такие двигатели закупали на Украине. К сожалению, не по нашей вине, и кооперация распалась, и возможность сотрудничества с нашими украинскими партнёрами исчезла. Мы были вынуждены заняться импортозамещением. И, откровенно говоря, это пошло нам на пользу с технологической точки зрения, потому что за это время, с декабря 2014 года по сегодняшний день, нами создана фактически новая научная отрасль, новая отрасль производства".

    Владимир ПУТИН, президент России

    На злобу дня

    Федор Тютчев о том, что пошлость либерального сознания в России подобна хронической чесотке на теле безродного бродяги

    "Можно было бы дать анализ современного явления, приобретающего все более патологический характер. Это русофобия некоторых русских людей - кстати, весьма почитаемых. Раньше они говорили нам... что в России им ненавистно бесправие, отсутствие свободы печати и т.д., и т.п., что потому именно они так нежно любят Европу, что она бесспорно обладает всем тем, чего нет в России... А что мы видим ныне? По мере того как Россия, добиваясь большей свободы, все более самоутверждается, нелюбовь к ней этих господ только усиливается. В самом деле прежние установления никогда не вызывали у них столь страстную ненависть, какой они ненавидят современные направления общественной мысли в России. И напротив, мы видим, что никакие нарушения в области правосудия, нравственности и даже цивилизации, которые допускаются в Европе, нисколько не уменьшили их пристрастия к ней... Словом, в явлении, которое я имею в виду, о принципах, как таковых, не может быть и речи".

      Федор ТЮТЧЕВ, русский поэт и мыслитель

      Книжный

      Александр Широкорад – «Тайны февральской революции»

      В феврале 2017 г. в издательстве «Вече» вышла книга известного российского военного историка, писателя и публициста Александра Широкорада «Тайны Февральской революции».  2017 год принято называть,…

        Курсы валют
        ИмяЦенаИзмененияИзменения %
        USD56.8975-0.0801-0.1406%
        EUR61.9990+0.0510+0.0823%
        GBP73.5950+0.1260+0.1715%

        Go to top